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70城庫存規模整體回落

百城房價連漲12個月

未來不同城市房價走勢分化，熱點城市漲幅面臨收窄

31日，中國指數研究院發布7月份百城住宅價格指數。當月，百城住宅均價連續第12個月出現“雙漲”，且漲幅雙雙擴大。與此同時，易居研究院發布的最新庫存數據顯示，受監測的70城市住宅庫存整體規模繼續下滑，其中20城市下半年面臨“庫存荒”。綜合上半年庫存及房價變動情況，業內分析認為，下半年不同城市房價將出現明顯分化，基于此，地方調控政策將更加注重差異化，部分熱點城市將進一步從嚴從緊管控，房價漲幅也面臨回調可能。

升溫百城房價連續12個月“雙漲”

根據中指院對全國100個城市新建住宅的全樣本調查數據，2016年7月，全國100個城市（新建）住宅平均價格為12009元/平方米，環比上漲1.63%，漲幅較上月擴大0.31個百分點。

從漲跌城市個數看，66個城市環比上漲，30個城市環比下跌，4個城市持平。與上月相比，本月價格環比上漲的城市數量減少7個，其中漲幅在1%以上的城市有29個，較上月減少1個；本月價格環比下跌的城市數量增加8個，其中跌幅在1%以上的城市有2個，較上月減少1個。

同比來看，全國100個城市（新建）住宅均價較去年同期上漲12.39%，漲幅較上月擴大1.21個百分點。按中位數計算，全國100個城市（新建）住宅價格中位數為7121元/平方米，環比下跌0.27%，同比上漲1.83%。

另外，北京、上海等十大城市7月份（新建）住宅均價為22945元/平方米，環比上漲2.20%，漲幅較上月擴大0.68個百分點。十大城市中，重慶（主城區）和廣州分別環比下跌0.35%和0.16%，其余8個城市上漲，其中上海上漲2.93%，居首位。

值得一提的是，與去年7月相比，十大城市住宅價格同比上漲17.19%，漲幅擴大1.21個百分點。十大城市除成都以外，其余9個城市同比均呈上漲之勢。其中深圳上漲41.15%，居首位；南京、上海、武漢漲幅超過20%；北京、天津、杭州漲幅在10%至20%之間；廣州、重慶（主城區）漲幅在10%以內。

整體來看，7月百城住宅均價環比、同比漲幅均有所擴大，環比連續15個月上漲，同比連續12個月上漲。

壓力下半年20城迎來“庫存荒”

2016年上半年全國各大城市積極去庫存，效果逐漸明顯。31日，易居房地產研究院發布的全國70大城市住宅庫存報告指出，當前70城市庫存規模繼續下滑、去庫存周期繼續加快。部分城市存銷比數值遠遠小于8個月水平，體現出庫存嚴重不足的事實。

截至2016年6月底，易居研究院智庫中心監測的70個城市新建商品住宅庫存總量為43183萬平方米，環比減少0.3%，同比減少4.7%。相比年初45425萬平方米的規模，上半年庫存削減態勢明顯。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進告訴《經濟參考報》記者，“平均來看，每個城市在半年時間削減了32萬平方米的庫存。另外從同比數據看，這70個城市保持了連續10個月庫存同比下滑的態勢，體現出較好的去庫存導向。部分城市在今年第二季度快速從‘去庫存’切換到‘補庫存’戰略上來，土地市場交易亢奮”。

具體來看，上半年，70個城市中有44個城市庫存出現了同比下跌現象。其中，庫存去化力度最大的5個城市為合肥、南京、大廠、蘇州和昆山，其庫存面積同比跌幅分別為66.5%、56.2%、49.2%、47.4%和41.8%。另外，有26個城市的庫存規模不降反升。其中同比增幅最大的五個城市分別為茂名、濟寧、太原、淮南和海口，同比增幅分別達到69.2%、67.0%、56.2%、48.9%、40.0%。

從未來的庫存去化周期來看，截至6月底，70個城市新建商品住宅存銷比為11.0，這也意味著市場需要用11個月的時間消化這些庫存。嚴躍進說，通常而言，14個月為存銷比的均衡值或合理值，因此存銷比小于14個月基本上就可以認為去庫存壓力是不大的，房價上漲與其有密切關聯。他預計，2016年下半年該曲線依然會在12個月左右徘徊，意味著這些城市未來房價上漲動力依然較大。

在嚴躍進看來，2016年下半年去庫存思路將有所轉變。部分城市繼續落實去庫存政策，而部分城市則需要積極補庫存。其中，對去庫存周期較大的城市而言，積極去庫存依然是主要任務。而去庫存周期偏小的城市，后續補庫存或追加土地開發投資將是重點。

嚴躍進告訴《經濟參考報》記者，從區域結構看，有20個城市存銷比小于或等于8個月，包括合肥、南京、燕郊、昆山、固安、大廠、武漢和香河等。此類城市存銷比偏小，已面臨“庫存荒”的問題，其補庫存迫切程度絲毫不遜于一二線重點城市。

差異不同城市房價走勢趨于分化

事實上，在近幾個月房價和地價大幅上漲后，7月份多個城市調控政策已經陸續收緊。月內，天津、武漢等城市下調公積金貸款上限，上海提出做好房地產信貸防控，廈門從居住用地供應、住房貸款政策等七個方面出臺一系列措施，從多方面釋放收緊信號，對市場預期產生一定影響。

中指院相關負責人分析認為，2016年上半年，全國整體房價漲幅進一步擴大，漲價趨勢逐級傳導。自從2015年寬松政策刺激作用顯效以來，一線城市已率先掀起了漲價潮，2016年房價上漲態勢逐漸傳導至南京、蘇州等核心二線城市及東莞、中山、廊坊等一線周邊城市。

該負責人告訴《經濟參考報》記者，“持續寬松的貨幣、信貸政策是推動本輪房價上漲的主要原因。針對未來市場走勢，因不同城市特點不同，各個城市房價上漲情況將明顯分化。”

首先，對深圳、上海、南京、蘇州、合肥等一二線熱點城市而言，在政策調控不斷收緊的趨勢下，部分城市房價漲幅將進一步收窄。為穩定樓市發展，深圳、上海、南京等城市已先后出臺了收緊政策嚴控房價過快上漲。短期內來看，收緊政策取得一定成效，這些城市房價漲幅已經開始收窄。中指院的數據顯示，近期深圳新房及二手房成交量均明顯下滑，供不應求矛盾逐漸緩解，而且近兩個月二手房價格已經轉為下跌，或將進一步影響到新房的市場預期。

其次，武漢、天津等城市今年以來需求量大幅釋放，供應相對不足，庫存明顯下降，土地及住房市場相對健康，購房者和企業比較理性。這些城市房價保持了一段時間的上漲態勢，市場參與者對這類城市市場走勢預期樂觀，未來市場仍有發展空間。

再次，一線周邊熱點城市房價脫離城市基本面支撐，漲幅已經逐漸趨緩。例如，東莞、惠州、廊坊、昆山等城市早期房價未出現明顯上漲，此輪上漲勢頭得益于一線城市外溢效應。上半年這些城市樓市進入快速發展通道，房價漲幅居全國前列；同時，由于房價上漲過快，逐漸脫離了城市基本面的支撐，5、6月份房價漲幅開始收窄，未來存在進一步回落可能。

綜合來看，中指院相關負責人分析認為，未來各地圍繞房地產信貸等方面的政策可能陸續有所調整。針對市場的分化趨勢，地方調控政策將更加注重差異化，部分熱點城市將進一步從嚴從緊管控，三四線城市則繼續聚焦去庫存。從土地市場來看，隨著熱點城市對“地王”現象監管力度的加強，土地市場將有所降溫。